精密鋼管供需格局現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)

　　15日，主流鋼廠管坯出廠價格暫時報穩(wěn)。昨日，新天鋼管坯出廠價上調(diào)20元，魯麗熱軋管坯上調(diào)50元，11日人民銀行、銀保監(jiān)會出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，昨日開盤期貨高開現(xiàn)貨也有依勢上漲的趨勢，但是在當(dāng)前疫情形勢嚴(yán)峻，同時精密鋼管周期性淡季等因素的影響下，現(xiàn)貨市場價格多試探性的小幅上漲。管坯價格也小幅探漲，但市場成交-般，預(yù)計近期管坯價格穩(wěn)中探漲。

　　今早，主流管廠持穩(wěn)觀望。上游管坯價格小幅拉漲，但無縫管價格上漲阻力較大，價格有繼續(xù)下跌趨勢，疫情疊加環(huán)保措施使得車輛運輸受阻，運費上漲仍無車可用，同時各地區(qū)反饋下游需求不佳，供應(yīng)端庫存壓力較大，供應(yīng)端降價促成交。市場貿(mào)易商對未來預(yù)期偏空，目前“冬儲”意愿不強，普遍單- -議保成交為主， 預(yù)計近期精密鋼管價格持穩(wěn)。

　　《通知》明確，對于2022年第四季度到期的，因新冠肺炎疫情影響暫時遇困的小微企業(yè)貸款，還本付息8期原則上*長可延至2023年6月30日。延期貸款正常計息，免收罰息。各銀行業(yè)金融機構(gòu)要堅持實質(zhì)性風(fēng)險判斷，及時調(diào)整信貸管理系統(tǒng)，不單獨因疫情因素下調(diào)貸款風(fēng)險分類，不影響征信記錄并完善貸款延期還本付息相關(guān)盡職免責(zé)規(guī)定。

　　供需格局現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)

　　前面我們主要講了一些預(yù)期因素，那從現(xiàn)實基本面來講，螺紋鋼階段性供需錯配的格局還在延續(xù)。11月前10天，高頻的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)同比下降28.37%，降幅較10月擴大了9個百分點。建材成交量也一直在14萬—16萬噸之間波動。同時，得益于廢鋼價格的大幅下挫，電爐鋼利潤的好轉(zhuǎn)，供應(yīng)有一定恢復(fù)。短流程螺紋鋼周產(chǎn)量從10月份*低的25.61萬噸回升至29.04萬噸。這種階段性的錯配，依然會對現(xiàn)貨和近月合約形成壓制。

　　但需要注意的是，這種供需階段性錯配的格局在邊際上已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。在基建投資的帶動下，螺紋鋼需求還是維持了一定的韌性。10月以來，螺紋鋼表觀消費量同比基本維持正增長，瀝青和水泥的開工率也都處在高位，表明基建投資的回升對沖了部分房地產(chǎn)投資下滑帶來的影響。房地產(chǎn)方面利好政策頻出，根據(jù)媒體報道，近期央行、銀保監(jiān)會已經(jīng)向地方下達了《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》。供應(yīng)端，長流程鋼廠產(chǎn)量處于下降通道之中，短流程鋼廠隨著上周廢鋼價格的反彈，盈利空間收窄，生產(chǎn)積極性亦有所下降，上周全國主要獨立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比回落0.19個百分點，至54.44%。

　　總的來說，螺紋鋼當(dāng)下的階段性供需錯配格局仍會壓制現(xiàn)貨和近月合約價格，但考慮到宏觀預(yù)期的好轉(zhuǎn)以及全產(chǎn)業(yè)鏈低庫存的現(xiàn)狀，遠月2305合約價格中樞將逐漸抬升。操作上建議在3400—3500元/噸之間逢低買入螺紋2305合約，反彈高度取決于后期精密鋼管供需格局的改善程度。